Haciendo realidad la revolución ASG

Cristina Iturrioz-Landart

Iñigo Calvo-Sotomayor

Deusto Business School

Co-Editores Principales del Boletín de Estudios Económicos

doi: https://doi.org/10.18543/bee.2640

Publicado en línea: marzo de 2023

Presentamos con ilusión renovada este nuevo número especial del Boletín de Estudios Económicos. Como sabe nuestro lector, en la nueva etapa editorial iniciada en el año 2021, el Boletín pone el foco en la transferencia de conocimiento experto a la práctica de gestión de empresas en temáticas relevantes para las mismas. Por ello, y tras un primer número dedicado a avanzar en cómo abordar la aplicación de estrategias de valor social en las organizaciones, damos un paso adelante y, en este nuevo número, nos enfrentamos al reto de la revolución ASG (ambiental, social y de gobernanza), con el ánimo de compartir y transferir conocimiento relativo a cómo hacerlo realidad en las organizaciones.

Desde la teoría de los stakeholders o grupos de interés, la integración y la vinculación entre las empresas y el medio ambiente, y los agentes y comunidades que les rodean, ha sido un objetivo de las organizaciones. Sin embargo, algo ha cambiado con el reciente desarrollo de los valores ASG. Esta tendencia ha adquirido una nueva dimensión, global y transversal, que presenta importantes implicaciones en la dirección y gestión estratégica y operativa de las empresas.

Conforme se incrementa la orientación de los inversores hacia la sostenibilidad y los derechos humanos resulta necesario medir, más allá de aspectos económico-financieros, el rendimiento de las empresas en términos no financieros y, en esta línea, se hace necesaria la integración de criterios y métricas ASG en el día a día de los negocios. La necesidad de revelación de métricas en materia ambiental, social y de gobierno corporativo (ASG) —que persigue alinear los flujos de inversión hacia un desarrollo más inclusivo y sostenible— es un reto urgente para las empresas, y avanzar tanto en el “cómo”, como en los impactos asociados es la principal ambición de este número especial.

En concreto, el número recoge distintas contribuciones al tema que presentan aproximaciones diversas, desde la influencia del activismo en la información económico-financiera, la democracia en el gobierno de la empresa, la conexión entre gobernanza y ética en el sector bancario, la auditoría y su conexión con la sostenibilidad, y la inversión desde distintos ámbitos, como las energías renovables y el enfoque socialmente responsable o ASG. Cabe destacar que para este número especial hemos contado como Editores Invitados con Laura Baselga, profesora de Deusto Business School (Universidad de Deusto); Guillermo Badia, profesor encargado de Deusto Business School (Universidad de Deusto) y Luis Vicente, profesor titular de la Universidad de Zaragoza. En su interesante prólogo nos presentan la relevancia de la temática ASG y su recorrido en la literatura reciente.

En relación con los distintos artículos del presente número, para empezar, Beatriz García Osma y Cristina Grande-Herrera firman el texto titulado “¿Nuevas formas de gobierno empresarial? Activismo e influencia de terceras partes interesadas en la información económico-financiera”. En el mismo, sus autoras hacen un recorrido por el papel del activismo como un nuevo mecanismo de gobierno corporativo de las empresas. En el mismo se presenta la influencia creciente de terceras partes interesadas e inversores institucionales en la información económico-financiera preparada por las empresas, su aun limitado poder en Europa, y se plantean las implicaciones para profesionales y reguladores.

A continuación, el artículo “Estrategias de formación de carteras rentables en empresas de energía renovables”, escrito por José Luis y María del Mar Miralles Quirós, analiza el sector de las energías renovables, y presenta un interesante enfoque que puede ser fácilmente aplicado por los inversores y da lugar a altos rendimientos acumulados. Los propios autores apuntan que este tipo de investigaciones puede animar a los agentes e inversores a elegir para sus carteras empresas de energías renovables. Un movimiento que contribuye a un doble objetivo: la mejora del medio ambiente y la consecución de rendimientos para los inversores.

En tercer lugar, Estibaliz Goicoechea, Fernando Gómez-Bezares y Leire Alcañiz González presentan el artículo titulado “¿Cómo opinan los auditores de la información sobre sostenibilidad? Una propuesta novedosa de informe de verificación en Europa”, en el que se pone de manifiesto el creciente interés a nivel internacional de la información sobre sostenibilidad ofrecida por las organizaciones. El texto presenta de forma comparativa distintas directivas y, fundamentalmente, describe la nueva Directiva de información corporativa en materia de sostenibilidad, que tiene como objetivo mejorar la comparabilidad, relevancia y credibilidad de la información no financiera reportada en el entorno europeo. Los autores culminan con la propuesta de un informe de auditoría novedoso para la información no financiera que persigue ayudar a la mejora de la comunicación entre auditores y usuarios, así como favorecer la confianza de los grupos de interés en la información sobre sostenibilidad reportada.

El número especial aborda el tema de la inversión socialmente responsable. Concretamente el artículo firmado por Beatrice Carole Boumda Djampou, y titulado “Inversión socialmente responsable: aspectos económicos y psicológicos en la gestión de fondos de inversión”, pone de manifiesto el creciente interés de inversores particulares en fondos de inversiones sostenibles y responsables (ISR). Un interés que se basa no solo en criterios de rentabilidad, sino también en la expectativa de que este tipo de fondos cumplan criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG). El artículo analiza la existencia de comportamientos diferenciales de los gestores de fondos ISR, identificando diferencias en rentabilidades y otros aspectos en relación con los fondos convencionales, concluyendo con una serie de lecciones para inversores y decisores financieros.

En quinto lugar, en el trabajo titulado “¿La inclusión de criterios ESG en la selección de títulos mejora el rendimiento de las carteras en el mercado europeo?” de Estibaliz Aldekoa Urieta, Gonzalo Bonilla Astigarraga, María Eizaguirre Berasategui, Andrea Urrutxua Azua y Lidia Lobán Acero se incide en el análisis del comportamiento de las carteras de inversores que incorporan criterios ASG en sus criterios de inversión. En concreto, utilizando un universo de datos corporativos europeos para el periodo de enero de 2008 a diciembre de 2021, se concluye que el hecho de que los inversores incorporen criterios ASG, a la hora de seleccionar las empresas que conforman sus carteras, tiene un efecto neutro sobre los resultados de estas.

Finalmente, Laura Baselga y Antonio Trujillo abordan cómo existen indicios de una relación positiva entre el buen gobierno corporativo y el rendimiento económico y ético de las entidades financieras. En su artículo “Gobierno corporativo, diversidad y ética en el sector bancario” exponen la relación entre la mejor supervisión del gobierno corporativo de estas entidades, y sus efectos económicos y de reputación ética. Una reflexión importante dado que el sector financiero se encuentra cuestionado desde la crisis de 2008.

Además, este número especial incluye tres artículos invitados que aborda el reto al que se enfrentan las organizaciones de integración criterios y métricas ASG en el día a día de los negocios. En concreto, el artículo invitado “La gestión ASG, o es digital o, simplemente, no es”, firmado por Luis Martín y Noelia Sánchez Ortiz, nos presenta una reflexión en profundidad sobre el mundo interconectado en el que vivimos en el que solo la tecnología digital puede dar solución a la necesaria conectividad entre stakeholders. El artículo aborda tanto los contextos de los requisitos ASG como sus índices y métricas asociadas, presentando herramientas digitales que permiten su integración y compartición. Como conclusión, los autores nos proponen un marco para mapear el estado de la digitalización de las empresas y ejemplos corporativos relevantes de cómo la digitalización ha impactado en el impacto ASG.

El artículo invitado “Integración de los criterios ASG en los modelos de gestión y procesos de negocio” de Charles Kirby plantea la necesidad de que los conceptos de sostenibilidad son embebidos en todos y cada uno de los procesos de la empresa. El autor presenta una triple reflexión sobre modelos de gobierno, modelos operativos y de gestión de riesgos, destacando el papel que la transformación digital y el desarrollo de ecosistemas de colaboración e innovación a lo largo de las cadenas de valor, como palancas claves para la adopción de un enfoque proactivo de la implantación de criterios ASG en las organizaciones.

Finalmente, María Osaba-Esteban expone una sugestiva reflexión sobre cadenas de suministro. En su artículo “Cadenas de suministro antifrágiles: un nuevo paradigma en la gestión de inventarios”, plantea aplicar el concepto de “antifragilidad” —acuñado por Nassim Taleb— a la gestión de riesgos en la cadena de suministro. El texto bucea en este novedoso ámbito, así como sus implicaciones de gestión al defender que las empresas deben aprovechar la “antifragilidad” en entornos turbulentos. Un análisis sin duda muy actual y necesario dado que, en los últimos tiempos, las cadenas de suministro se han erigido como un eslabón esencial de nuestro modelo económico y productivo.

Esperamos que los textos, reflexiones e ideas que conforman este número especial sean de interés para la comunidad Deusto Business Alumni en su conjunto, así como para muchas otras personas lectoras, instituciones y organizaciones interesados en poner en práctica unos valores que, desde el punto de vista de los Editores y autores de este número, refuerzan la capacidad de creación de valor y la sostenibilidad a largo plazo de la empresa.